问:什么是货币市场基金?

答:根据中国证监会、中国人民银行《货币市场基金管理暂行规定》的规定,货币市场基金是仅将资金投资在以下货币市场金融工具的证券投资基金:
(1)现金;
(2)通知存款、1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单;
(3)剩余期限在397天以内(含397天)的债券;
(4)期限在1年以内(含1年)的债券回购;
(5)期限在1年以内(含1年)的中央银行票据;
(6)中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。
《货币市场基金管理暂行规定》明确禁止货币市场基金投资于以下金融产品:
(1)股票;
(2)可转换债券;
(3)剩余期限超过397天的债券;
(4)信用等级在AAA级以下的企业债券;
(5)中国证监会、中国人民银行禁止投资的其他金融工具。

货币市场基金名称通常会使用“货币”、“现金”、“流动”、“现款”、“短期债券”等类似字样。

问:货币市场基金的收益风险特征是什么?

答:货币市场基金的主要功能是在方便投资者“停泊”现金资产的同时适当追求比现金存款等传统银行产品更高的收益率。因此,维持本金稳定和高流动性是货币市场基金的优先管理目标,高收益率并不是其投资目标。

虽然低风险、低收益、高流动性是货币市场基金的基本特征,但是投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构,基金管理公司不保证基金一定赢利,也不保证最低收益。货币市场基金同样会受到利率水平变化、投资者偏好、基金的经理人和托管人违规操作、职业服务提供商收费过高等风险。

问:货币市场基金涉及哪些费用?

答:同其他基金一样,货币市场基金需要向基金经理人支付管理费用;向基金托管人支付托管费用;向证券商或债券自营商支付佣金或者价差;向银行支付账户管理及资金往来手续费用等。不同的是,货币市场基金通常不向投资者收取认购、申购或者赎回费用,取而代之的是每年按照不高于资产规模2.5‰的比例从基金资产计提“销售服务费”,专门用于本基金的销售与基金持有人服务。

问:为什么货币市场基金的单位净值通常被维持在1元?

答:为了体现现金资产的特征,货币市场基金通常比照银行存款的余额计价单位来将份额净值维持在1元,并将收益以红利再投资份额增加的方式体现。

问:货币市场基金如何分配投资收益?

答:目前我国的货币市场基金均每日计算收益,但是有两种不同的收益结转份额方式:有的基金每日将当日的净收益结转为基金份额;而另外一些基金则每月只有一次将累计的每日净收益结转成基金份额的交易行为。两者的区别在于前者的基金净收益可以每日复利增长,而后者的则只能每月复利增长。

问:什么是货币市场基金的每万份基金净收益和7日年化收益率?

答:根据中国证监会《证券投资基金信息披露编报规则第5号〈货币市场基金信息披露特别规定〉》,货币市场基金应至少于每个开放日的次日在指定报刊和管理人网站上披露开放日每万份基金净收益7日年化收益率。这里,每万份基金净收益是指每1万份基金份额在某一日或者某一时期所取得的基金净收益额。其计算方法为将每日每份额基金净收益乘以10000,具体公式为:

日每万份基金净收益 =(当日基金净收益/当日基金份额总额)×10000

期间每万份基金净收益 = 期间日每万份基金净收益之和

单日万份基金净收益在很大程度上依赖于基金所持证券或者存款的利息发放日落在哪一天,其本身并不具有反映基金收益能力的意义。为此,国际投资管理界流行将基金过往7天的净收益进行年度化调整,从而反映出投资组合的当前收益率状况,并便于投资者横向比较。根据上述中国证监会规定,我国货币市场基金的7日年化收益率的计算方法取决于基金的收益结转方式。如果基金的收益每日结转,那么其7日年化收益率需要按照复利方法来年化,假设 r1, r2, …, r7 分别代表基金过去7日的份额净收益率,R7 代表7日年化收益率,那么计算公式为:

如果基金的收益每月结转,那么其7日年化收益率仅需要按照简单算术平均法来年化,其计算公式变化为:

问:投资者在节假日申购和赎回货币市场基金单位时如何享受分配权益?

答:根据中国证监会《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》(证监基金字〔2005〕41号),当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益;当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益。同时,大多数银行在处理基金申购交易时采取的是当日从投资者存款账户扣除申购款的政策。这就意味着投资者必须尽量避免在星期五以及长假前最后一个工作日申购货币市场基金。否则,该部分资金在周末或假期里既不能孽生存款利息,又不能享受基金分配权益。

问:应该如何投资货币市场基金?

答:投资者首先必须明白,货币市场基金为现金类资产,其主要功能不是为投资者带来长期资本增值,而是在维持投资组合充分流动性的同时为投资者带来短期收入。在我国,货币市场基金的投资者无需就其分红缴纳所得税,所以它还具有规避利息税的暂时性功能。因此,投资者在选择货币市场基金前必须首先对不同基金的安全性和流动性进行比较,然后再考虑其收益率。具体而言,投资者需要将重点放在货币市场基金的以下主要指标上:

(1)基金管理公司的财务实力,这包括基金管理公司的注册资本、财务报表以及所管理的所有基金的资产总额。

(2)基金投资组合的平均剩余期限。平均剩余期限天数越大,基金资产的流动性越差,基金应对大批投资者赎回份额请求时遭遇损失的可能性就越大。

(3)基金经理的从业经历。经验丰富的基金经理通常能够在流动性和收益率之间找到较好的平衡点。

(4)基金和银行间转账的速度。投资者在购买货币基金之前应该问清楚赎回基金时款项进到银行账户所需的时间。显而易见,转账速度过慢所导致的在途资金利息损失会抵消基金的部分收益。